2016年,在金融市場(chǎng)上釋放出新的信號(hào),包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在次貸危機(jī)之后開(kāi)始復(fù)蘇,促使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息模式。全球股市在跌勢(shì)中跌宕起伏,天然橡膠等期貨交易也難以擺脫下跌局勢(shì),從最高點(diǎn)15270點(diǎn)持續(xù)回落。那么,橡膠期貨的未來(lái)走勢(shì)將如何呢?
橡膠期貨的基本面分析
天然橡膠作為周期性農(nóng)作物,它與輪胎汽車(chē)等強(qiáng)周期行業(yè)的捆綁十分密切,因而,橡膠期貨的走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)情況關(guān)聯(lián)程度較高。目前,天然橡膠呈現(xiàn)出供大于求的局面,過(guò)去的產(chǎn)能過(guò)剩為現(xiàn)在的局面埋下了隱患。
在2005年至2008年期間,傳統(tǒng)橡膠生產(chǎn)國(guó)的種植面積持續(xù)增加,直到去年才開(kāi)始減產(chǎn)。在橡膠制成品價(jià)格下跌沖擊的影響下,橡膠原材料的價(jià)格也隨之下跌。部分橡膠產(chǎn)地已經(jīng)出現(xiàn)棄割或砍樹(shù)等情況。
本月,青島保稅區(qū)的橡膠存量達(dá)到27.8萬(wàn)噸,比1月份上漲6.2%。從整個(gè)行業(yè)的周期來(lái)看,橡膠在前幾年的價(jià)格有了大幅上漲,同時(shí),保稅區(qū)庫(kù)存與銷(xiāo)售成交量的價(jià)格也逐步上升。
下個(gè)月開(kāi)始,亞洲地區(qū)的主要橡膠生產(chǎn)國(guó)將執(zhí)行出口配額政策,橡膠產(chǎn)量將在接下來(lái)的半年中減少61.5萬(wàn)噸。國(guó)際天然橡膠的庫(kù)存逐步降低,進(jìn)入庫(kù)存累積階段,行業(yè)的供應(yīng)壓力逐步緩解。
橡膠期貨的走勢(shì)分析
大宗商品期貨交易的研究模式較為統(tǒng)一,主要是把握主要因素、舍棄次要因素。雖然大宗商品期貨在過(guò)去幾年都處于下跌趨勢(shì)中,但是我們并不能確認(rèn)這里就是熊市的末期。根據(jù)上面基本面的分析,我們可以確認(rèn)最具有賺錢(qián)效應(yīng)的強(qiáng)趨勢(shì)并沒(méi)有出現(xiàn)。
目前,橡膠期貨與現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)倒掛,負(fù)相關(guān)局面十分明顯。新橡膠在市場(chǎng)上沒(méi)有溢價(jià)。從歷史數(shù)據(jù)與估值模型來(lái)看,橡膠的估值較低,存在從下往上的上漲驅(qū)動(dòng)力,可以參與進(jìn)行對(duì)沖,但是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與基本面的情況讓反彈力度被壓制。
最后,房先森小編提醒大家,橡膠期貨的價(jià)格只是弱勢(shì)上升。從行業(yè)情況來(lái)看,輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所改變,天然橡膠下游企業(yè)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),天然橡膠或能推動(dòng)進(jìn)入反彈周期。但是,橡膠期貨底部有待確認(rèn),在低位可持有多單,等到底部筑底完成。
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